Todo mundo tem certeza que o Copom vai elevar os juros nesta quarta, só falta saber quanto

Beto Nociti/BCB Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central tem reuniões nestas terça e quarta

O saldo das reuniões do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, amanhã e quarta-feira, deverá produzir algo inédito nos últimos seis anos no Brasil: a alta dos juros. Desde julho de 2015, quando a taxa Selic passou de 13,75% para 14,25% ao ano, eles não subiram mais. Na descendente, chegaram aos 2% ao ano, atual patamar, em agosto do ano passado. Mas existe consenso entre economistas de que a taxa voltará a subir por conta do aumento da inflação. Em fevereiro, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), a inflação oficial, foi de 0,86%. O pior resultado para o mês em cinco anos. A alta em 12 meses, de 5,2%, bateu no teto do BC para o ano, 5,25%.

De 13 instituições financeiras ouvidas pela Bloomberg, todas acreditam na subida da Selic na quarta-feira. A diferença está em quanto. Dez acham que será de meio ponto percentual, passando de 2% para 2,5%, e três projetam alta mais moderada, de 0,25 ponto percentual. Não elevar a Selic agora aumenta o risco de que a inflação fure o teto e saia de controle, ainda que governo e Banco Central digam que é fenômeno temporário. Não é. A inflação subiu mais forte devido à alta dos combustíveis, ligada à elevação do preço do barril de petróleo no exterior. Efeito, por sua vez, do aumento da demanda com a retomada da economia mundial e o avanço da vacinação nos países. E também do dólar, que sobe no mundo devido ao grande pacote de gastos dos Estados Unidos para combater os danos da Covid-19. Com o governo gastando mais, aumentam os juros futuros dos títulos públicos americanos, projetando inflação maior. E os investidores são atraídos pela alta da taxa nos papéis considerados os mais seguros do planeta.

Leia também

Um ano após congelamento dos aluguéis, imóveis sumiram em Berlim

Moedas estrangeiras estão sendo afetadas, principalmente as de países emergentes. Mas aqui o problema é pior pela dívida alta do governo e, principalmente, pela epidemia de Covid-19, que piorou e continua a prejudicar a economia. Exceto uma decisão da Opep, organização dos países produtores, de aumentar a produção e segurar o preço do petróleo na reunião de abril ou a vacinação acelerar, não há indicação de mudança nos próximos meses. Por isso, a expectativa do mercado financeiro é de que haverá mais altas. No Boletim Focus do dia 8, a aposta dos economistas é de uma taxa Selic de 4% no fim do ano. Mas há palpites mais elevados. O Itaú, por exemplo, projeta os juros em 5,5% ao ano em dezembro. Mais alto ou mais baixo nesta quarta, o aumento da Selic, antes da hora, já que a economia ainda não se recuperou, é a primeira grande fatura a pagar pelo excesso de gastos em 2020, que elevaram a dívida pública a 90% do PIB. Possivelmente, não a primeira. Mas é o preço da crise fiscal.