Relatório prevê IPCA de 1,06% em junho, repercutindo efeitos da greve

  • Por Estadão Conteúdo
  • 28/06/2018 10h01 - Atualizado em 28/06/2018 10h04
Stevepb/PixabayÉ mais provável que a inflação de 2018, 2019 e 2020 fique fora da margem aceitável por ser inferior ao piso que superior ao teto

O efeito da paralisação dos caminhoneiros sobre a economia e a mudança da bandeira tarifária na energia elétrica farão com a que a inflação mensal de junho supere 1%. A previsão foi feita pelo Banco Central no Relatório Trimestral de Inflação (RTI), divulgado nesta quinta-feira, 28. A instituição prevê que o IPCA – o índice oficial – deste mês ficará em 1,06%. O número indica firme aceleração do índice que registrou alta dos preços de 0,40% em maio e 0,22% em abril.

O BC diz que a “expressiva aceleração projetada para a inflação mensal de junho repercute a intensificação dos efeitos da paralisação no setor de transporte de carga sobre os preços de alimentos e combustíveis e a da mudança de bandeira tarifária” no setor elétrico.

Esse pico da inflação no mês de junho, defende o BC, será pontual. “Nos meses seguintes, espera-se que a reversão dos efeitos do desabastecimento, a sazonalidade favorável dos preços de alimentos e a elevada ociosidade dos fatores de produção favoreçam o arrefecimento das taxas mensais”.

Essa desaceleração dos preços ocorrerá, segundo prevê o BC, mesmo com “os efeitos defasados da depreciação cambial observada desde o final de abril e da alta projetada para passagens aéreas, em julho”.

Para julho, o BC prevê inflação de 0,27%. Em agosto, a desaceleração continua e a instituição espera alta de 0,20%. Confirmados os números, o trimestre acumularia IPCA de 1,54% e a inflação em 12 meses alcançaria 4,23% em agosto.

No Relatório de Inflação, o BC destacou que, apesar da alta dos preços esperada nos próximos meses, “a retomada da atividade em ritmo mais gradual que o esperado e a propagação inercial do baixo patamar inflacionário são fatores que contribuem para manutenção da inflação em patamar reduzido, sobretudo no segmento de serviços e em medidas de inflação subjacente”.

No mais recente relatório de mercado Focus, divulgado na última segunda-feira, dia 25, as projeções do mercado financeiro para o IPCA eram de 1,11% em junho, 0,34% em julho e 0,12% em agosto.

Meta de inflação

É mais provável que a inflação de 2018, 2019 e 2020 fique fora da margem aceitável por ser inferior ao piso que superior ao teto. A avaliação consta do RTI divulgado nesta manhã. O documento mostra que a probabilidade de o IPCA terminar 2018 abaixo do piso da meta (de 3%) aumentou de 2% calculados em março para 8% atualmente.

Já a probabilidade de a inflação ficar acima do teto da meta (de 6%) caiu expressivamente de 24% há três meses para 2% em junho. O cálculo de probabilidade tem como base o cenário de mercado, que utiliza projeções para o câmbio e a Selic contidas no Relatório de Mercado Focus.

O mesmo fenômeno de aumento do risco de furo do piso da meta foi observado em 2019. Para o próximo ano, a possibilidade de furo do piso (de 2,75%) subiu de 17% para 25%. Já o risco de passar o teto (de 5,75%) caiu de 12% para 7%.

O risco de descumprimento da meta de inflação por índices abaixo do aceitável também é maior em 2020. O BC calcula que a hipótese de estouro do piso (de 2,5%) em 2020 cresceu de 14% para 19%. Já a hipótese de descumprimento por inflação acima do teto (de 5,5%) diminuiu de 14% para 10%.

O centro da meta de inflação perseguida pelo BC em 2018 é de 4,5%, sendo que há margem de tolerância de 1,5 ponto porcentual (taxa de 3,0% a 6,0%). Na última terça-feira, 26, o Conselho Monetário Nacional (CMN) confirmou a meta de inflação de 4,25% para 2019, com margem de 1,5 ponto (taxa de 2,75% a 5,75%).

O conselho também confirmou a meta de 4,0% para 2020, com margem de 1,5 ponto (taxa de 2,5% a 5,5%). Além disso, o CMN anunciou meta de 3,75% para 2021, com margem de 1,5 ponto (taxa de 2,25% a 5,25%).

Projeção para 2018 permanece

O Banco Central (BC) manteve sua projeção de inflação para 2018 no cenário de mercado. Segundo o Relatório Trimestral de Inflação (RTI), divulgado na manhã desta quinta-feira, 28, este cenário indica o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 4,2% para este ano. O porcentual é o mesmo verificado na ata do último encontro do Comitê de Política Monetária (Copom), que saiu na terça-feira (26).

No RTI divulgado em março deste ano, o BC projetava alta do índice oficial de inflação de 3,8% pelo cenário de mercado. Para 2019, o cenário de mercado indica que o IPCA ficará em 3,7%, porcentual – também igual ao visto na ata. No RTI de março, a projeção era de 4,1%. Já a projeção para o IPCA de 2020, pelo cenário de mercado, está em iguais 3,7%, conforme o RTI divulgado agora. No relatório anterior, de março, o porcentual calculado era de 4,0%.

A projeção de inflação nesse cenário para 2019 e 2020, portanto, gira em torno da nova meta de inflação anunciada nesta semana para 2021, que é de 3,75%.

O cenário de mercado utiliza como parâmetros as previsões dos analistas, contidas no Relatório de Mercado Focus, para a taxa de câmbio e os juros no horizonte da previsão. O centro da meta de inflação perseguida pelo BC em 2018 é de 4,5%, sendo que há margem de tolerância de 1,5 ponto porcentual (taxa de 3,0% a 6,0%).

Na última terça-feira, o Conselho Monetário Nacional (CMN) confirmou a meta de inflação de 4,25% para 2019, com margem de 1,5 ponto (taxa de 2,75% a 5,75%). O conselho também confirmou a meta de 4,0% para 2020, com margem de 1,5 ponto (taxa de 2,5% a 5,5%). Além disso, o CMN anunciou meta de 3,75% para 2021, com margem de 1,5 ponto (taxa de 2,25% a 5,25%).

Cenário referência

O Banco Central manteve sua estimativa de inflação para 2018 no cenário de referência, que utiliza câmbio e juros constantes para o horizonte de projeções. Segundo o RTI, este cenário indica um IPCA de 4,2% para este ano. O porcentual é o mesmo verificado na ata do último encontro do Comitê de Política Monetária (Copom), que saiu na terça-feira. No RTI divulgado em março, o BC projetava 3,6% pelo cenário de referência neste ano

Para 2019, o cenário de referência indica que o IPCA ficará em 4,1%, porcentual também igual ao visto na ata. No RTI de março, a projeção era de 4,0%. Já a projeção para o IPCA de 2020, pelo cenário de referência, também está em 4,1%, conforme o RTI divulgado agora. No relatório anterior, de março, o porcentual calculado era de 4,1%.

Nos cálculos do cenário de referência, o BC considerou uma Selic de 6,50% ao ano e um dólar a R$ 3,70.